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每经记者|肖芮冬 每经编辑|赵云
3月25日 ，市场震荡反弹，沪指涨超1%重回3900点上方 ，创业板指涨超2%。截至收盘 ，沪指涨1.3%，深成指涨1.95%，创业板指涨2.01% 。
板块来看 ，电力板块爆发 ，算力租赁概念走强，CPO概念表现活跃 ，光纤概念震荡拉升 。下跌方面 ，油气股表现较弱。
全市场超4800只个股上涨，连续2个交易日百股涨停 。沪深两市成交额2.18万亿元 ，较上一个交易日放量970亿 。
自3月13日以来 ，直到昨天（3月24日），A股市场可以说一直处于“短期下行趋势 ”之中。
拿最常用的均线来说 ，Wind数据显示 ，这段时间，万得全A和全A平均股价两个指标 ，虽有多次日内“探底回升 ” ，但日K持续被5日均线压制 。
即便昨天市场久违地迎来了普反，在更谨慎的股民看来，也还不足以证明短期趋势已开始扭转 。
除非 ，市场能有更主动、更强势的表现 ，比如“主动向上补缺”，比如“上穿均线 ”。
而这 ，恰好就是今天盘面上发生的事情。
截至收盘 ，包括前述两大指标在内，主要股指都出现了“一阳破N线 ”的形态 。
涨幅居前的微盘股指数 ，在昨天站上120日线后 ，今天开盘即站上5日线，又在继续逼近60日线时回落 。
涨幅稍低的沪指 、沪深300等指数 ，则跳空高开 ，时隔多个交易日后首次站上5日线。
近期趋势最健康的创业板指，今天则比较轻松地重新站上了所有均线 。
市场能够如此顺畅地继续反弹 ，无外乎内外两方面因素都在向好 。
内部而言 ，今天市场适时放量，没有“浪费”来之不易的修复节点，让大盘在开盘之初就有突破压力位的势头。
据报道 ，为保持银行体系流动性充裕 ，3月25日，中国人民银行以固定数量 、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作 ，期限为1年期 。由于3月有4500亿MLF到期 。这意味着3月MLF续作加量500亿 ，为连续第13个月加量。
外部来看，国际油价仍在走弱——虽然跌幅不大 ，但已连续3天运行在5日 、10日均价下方 ，这实际上也符合近期油价与股价的“负相关 ”联动 。
有观点认为，早间国际油价下跌 、亚太股市高开 ，仍与美国总统特朗普暗示“美国可能与伊朗进行谈判 ”的言论相关 。
此言不假 ，但更应注意的是，双方的说法其实时有“打架” ，即美伊对话是否取得实质进展 ，与油价走势的关系，其实还是在渐渐淡化的——也就是此前曾出现过的“脱敏”现象。
普涨格局下，各个板块的走强似乎都有道理 ，因此今天我们暂时略过这方面的分析 。
更值得关注的是 ，近期其实已有“聪明资金 ”入场，且目前看是买在了底部 。
Wind数据显示 ，周一（3月23日）大跌时 ，全市场ETF获得194.48亿元资金净流入。而进一步拆解，可以看到 ，全市场规模前10的宽基ETF ，在这一天合计净流入了108亿元，占“精准抄底 ”资金的一半以上。
实际上 ，在这天之前 ，这10只宽基ETF已连续多日获资金低吸 。
比如规模最大的沪深300ETF华泰柏瑞，自上周一（3月16日）至本周一 ，连续6个交易日净流入 ，累计80.4亿元 。
同期，上述10只宽基ETF整体“吸金”约244.28亿元。
平心而论，这不一定是我们熟知的那个“大资金 ”的手笔 ，毕竟发挥着类“平准基金 ”作用的中央汇金公司 ，并没有发公告“自证身份” 。
但只要市场上有资金愿意借道这些ETF低吸，客观上也会起到一定的护盘作用 。
国泰海通研报指出 ，从短期维度来看 ，美以伊冲突的演进方向仍存在较大不确定性，在局势明朗前 ，权益市场的波动可能仍将延续。但需要明确的是 ，本次A股调整是源于“突发战争推高油价→引起通胀预期再起→全球利率路径重估→分母端压力回传权益市场估值承压 ”的典型流动性负反馈，更多是由情绪和预期驱动的调整 ，并非宏观面出现实质性变化 ，因此，将这一轮短期急跌等同于牛市终结 ，不免显得盲目悲观 。
决定A股长期走向的 ，始终是自身的内生核心逻辑 。中国市场/资产逻辑具有优势和差异化，本轮始于2024年9月24日的牛市氛围并未改。从中期视角来看，中国新经济发展稳中向好 ，旧经济出清持续推进、向阳发展；国内政策延续积极取向 ，两会明确提出财政更加积极 、货币适度宽松，且开年以来生产 、消费、投资等数据已有改善迹象 ，对于A股而言 ，外部地缘事件的冲击反而可能贡献较优配置机遇 。
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