短短一个多月市值蒸发5700亿美元 ，SK海力士彻底从全球最热门AI标的
，变成各大投资组合的棘手难题 。

这家韩国存储芯片企业股价自6月历史高点暴跌45%，市场担忧筹码过度集中、杠杆资金放大股价波动 ，其市值缩水规模甚至比肩SpaceX
。

尽管人工智能（AI）热潮推高芯片价格
，公司本周三即将公布又一季创纪录财报，但投资者心态已趋于谨慎。市场核心顾虑在于存储芯片成本持续上涨 ，下游客户或将缩减采购 、转向低价替代方案 。

Pictet Asset Management HK Ltd.多元资产主管黄安迪表示：“现在市场争论的核心是存储芯片行业瓜分的利润蛋糕是否过大
。市场等待信号
，判断SK海力士是否过度压榨产业链利润。”近几周旗下基金已减持SK海力士持仓 。

自发行美国存托凭证（ADR）后，SK海力士股价波动对全球投资者影响加剧 ，目前该股ADR价格已跌破7月9日发行价
。多只挂钩该股杠杆ETF密集上市，带来前所未有的剧烈行情
，也引发市场关注。

依托AI高带宽存储先发优势，该股年内涨幅依旧有望维持三位数 。本月回调源于全科技硬件板块避险情绪升温 ，市场对超大规模科技企业资本开支可持续性的质疑不断增加。

本周多家头部科技企业将公布关键财报
，Meta此前计划出售闲置AI算力，本月初已引发需求担忧
。苹果则称面临成本压力 ，据报道正申请采购长鑫科技等中国厂商存储芯片。

投资者同样静待行业巨头三星电子6月完整季度财报 。首尔Must Asset Management经理金敏智表示
，三星在高带宽存储（HBM）领域正快速追赶SK海力士
。

金敏智称：“财报本身难以成为SK海力士股价催化。市场重点关注公司是否推出回购等股东回报方案 。更关键的是各大云巨头财报，看他们是否持续加码资本开支
、算力需求预期如何
。 ”

存储行业周期性本就让SK海力士估值长期偏低 ，本轮暴跌后估值进一步下探。当前该股远期市盈率不足4倍
，较一个月近乎腰斩，低于美光6.2倍的估值水平 。

NH Investment & Securities韩国股票主管肖恩·欧在研报中写道：估值具备吸引力、韩国散户持续去杠杆 ，SK海力士具备强劲买入逻辑
。但在美国科技财报季来临前
，即便仓位不重，市场也在减持平仓。

多只企业亮眼财报公布后股价依旧大跌 ，本轮财报周期已成常态 。三星7月7日发布预增财报后股价大跌超6%，拖累全亚洲科技板块
。

分析师预测SK海力士6季度营收同比增至三倍
，约570亿美元，营业利润同比翻六倍。

老虎证券市场策略师黄詹姆斯表示：“SK海力士财报或将成为全球AI硬件情绪风向标 。当前市场预期已完全打满 ，哪怕小幅不及预期
，都将引发股价剧烈下跌。
”

*SK海力士美股跌破发行价*

今年募资265亿美元创纪录上市后，投资者抛售热门半导体个股 ，SK海力士美国存托凭证创下新低
。

这只韩国存储芯片个股盘中最大跌幅达10%
，最低跌至139.01美元，大幅跌破7月9日149美元的发行价。该股与马斯克旗下SpaceX一道 ，成为今年美股上市 、股价破发的巨型IPO标的 。

SK海力士ADR周一收盘报143.02美元
，较发行价下跌4%
。

市场密切跟踪的半导体指数持续走低，收盘创下5月19日以来最低点位 ，SK海力士行情同步走弱；其他新股同样遭抛售
，内燃机厂商Innio股价也跌破发行价。

新一轮总规模超7500亿美元AI基建合作落地，英伟达债务违约保险成本飙升 ，触发周一全市场抛售 。

SK海力士的下滑与英伟达宣布将携手该公司在韩国半岛建设超过2吉瓦的人工智能数据中心的消息同时发生
。这一能源需求大约相当于150万户家庭用电量。英伟达表示，由SK电信公司建造的首个所谓“AI算力工厂”将于明年投入运营 。